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[股票行情]利得证券:巴西矿区解禁 铁矿石价格上涨空间

  节后首日早盘,矿钢期货集体下行,铁矿石跌逾2%。自6月17日全球最大铁矿石供应商淡水河谷发布声明称矿区生产解禁以来,市场上关于铁矿石供应端的情绪得到缓解,铁矿石期货价格接连回落。

  目前国际铁矿石市场基本面多空信息交织,新冠疫情整体未出现明显好转,全球经济前景尚不明朗,供应方面澳巴铁矿石发运量同比下滑,但随着巨头巴西淡水河谷产能恢复,后期供给或超市场预期。铁矿石期现价格何去何从,市场人士各有见解。可以预见的是,众多不确定因素的持续存在或使铁矿石期货价格在短期内保持高位震荡格局。

  二季度铁矿石表现强劲,尤其是4月和5月,受巴西供应紧张和市场悲观情绪影响,走势远超市场大多数人的预期,一直到6月17日巴西铁矿巨头发布矿区生产解禁声明,铁矿石期货价格才出现回落行情,而最近一周进口铁矿石价格仍在高位区间震荡。

  在铁矿石价格处于上升通道期间,全球制造业PMI显著回升,随着欧美主要国家陆续重启经济,5月份全球制造业PMI小幅回升至42.4%,较4月份39.6%回升2.8个百分点,从数据表现来看,二者似乎存在一定的正向相关性。但利得证券海外投资总监王荣昆认为,全球制造业PMI与铁矿石价格之间并没有必然的一致性。

  王荣昆表示,利得证券通过追踪过去20年数据发现,全球制造业PMI对铁矿石价格的影响,并没有国内制造业PMI对铁矿石价格的影响来的大。反而是另外几个因素与铁矿石的价格互相缠绕:一是交易所的定价机制,二是干散货轮船的货运的价格,比如好望角级的轮船,三是国内GDP的增长速度。就这三个因素而言,可以排除的一点是交易所对铁矿石的定价机制,因其不管如何变化,都很难对铁矿石的短期和中期价格造成非常深远的影响,值得注意的是,根据2002年一直到2014年这12年的数据来看,国内GDP增长的速度其实是对国际铁矿石价格有着相对更重要的影响。

  对于投资者关于铁矿石价格上涨压制钢铁行业利润的担忧,王荣昆表示,如果国内钢铁企业能通过有计划的产量控制来保持利润空间,且合理使用金融期货工具进行保值和避险,则可以达成通过实物库存和虚拟库存管理锁定成本的目标。

  对于铁矿石后市预期,王荣昆认为,铁矿石价格或继续上扬。供给端澳铁矿石供应较为稳定,随着巴西淡水河谷产能的恢复,整体或呈现与去年同期相类似的格局,供给紧缺情况大概率不会出现。而从需求端来看,海外市场主要钢铁生产地区复工复产正在进行时,全球铁矿石需求处于恢复、增长阶段,国内层面,工业消费在恢复,“新基建”概念已推行,国内库存去库速度也依旧维持在较高水平,叠加市场较强的“底部预期”心态,后续铁矿石需求高企或是应有之义。



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